当然宋朝了。从版图面积上看，宋朝的版图虽然相对较小，在北宋时期仅有280万平方公里，但在明朝的永乐时期，国土面积达到了997万平方公里，与新中国接近。从军事实力来看，明朝显然要比宋朝强大。但是，从经济角度考虑，明朝的经济水平整体低于宋朝。
在两宋统治期间，我国经济和文化发展达到空前的水平，与欧洲进行横向对比，是当时国际上的强者之一。据历史学家漆侠等研究，当时的人口规模已经超过1亿多人。在赵匡胤时代，根据1990年美元购买力的计算，每人平均GDP为450美元，而到末期高达600美元。
商业在宋代发达得要远超农业，因为赵匡胤实施的地主兼并政策不受干涉，这促进了手工业者的增加和商业的繁荣。而地主兼并严重导致许多人变成了手工业者，加速了商业发展。此外，由于传统金属货币供不应求，纸币开始出现，并极大推动了经济增长。
值得一提的是，宋代取消宵禁，使夜市非常繁荣，同时全国城镇数量也远远超过唐代，即使唐代版图更广，但由于全面施行宵禁，对商业影响有限，因此城镇数量无法与之匹敌。唐代主要通过向周边国家收取保护费解决财政问题，而宋代则需要通过大力发展经济来维持国家安全。
现在我们来分析一下明朝的情况。首先，从人口数量上看，大部分学者认为明朝的人口少于或相当于宋 朝。此外，由于明朝幅员辽阔而人口密度较低，因此商业城镇数量相对于丰富多彩的城市集聚区就显得稀少。不过，也有一些个别富裕的大型城市集中在江南地区。而且，在那个时代，对商人的态度并不十分重视，而且他们不能参加科举考试参与政治生活。
清除资本主义萌芽现象，最典型的是晚 明时候，那里因为大量农民流离失所，再加上技术革新，一些资本主义萌芽再次出现，但总体来说还是不及前一个世纪的盛景。在这个同时段中，还实施了一种名叫海禁制度以及宵禁制度，这意味着原有的夜市活动减少到每年只有几个月才能恢复正常运作。这一切都限制了海外贸易活动，使其无法达到曾经如日中天般辉煌的地位与活力。
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