李嗣恩，原姓骆，以勇猛过人早显英才，从十五岁起便精通骑射，在振武府侍奉李克用。随着李克用的征途，他被授予铁林军小校的职位，并因战功累进为检校散骑常侍、突阵指挥使。在天佑四年（907年），他在河西追剿康怀英，解汾州之围，被任命为检校司空兼左厢马军都将。此后，再因征讨王景仁有功，被晋升为检校司徒。
其带伤建功的故事更是传奇色彩十足。他曾跟随李嗣昭援救朱友谦于河中，与后梁军队浴血奋战，不仅射杀了多名敌将，还被槊击中嘴巴，但仍继续战斗到胜利。庄宗亲自慰问他的伤情并深表赞赏，因而他又获内衙马步都将及辽州刺史之职。
在天佑十二年（915年），他随庄宗出兵魏州，对抗刘鄩，因战绩卓著被升迁至天雄军都指挥使。刘鄩败退后，他率先追击，使刘鄩再次逃离。之后，莘县之战中，他再次立下汗马功劳，被封代州刺史兼石岭关以北都知兵马使，又进一步晋升为振武节度使。
然而，在天佑十五年（918年），太原的一场疾病夺走了他的生命。但即便逝世，其对国家的贡献依旧不容忽视，明宗下诏追封他为“太尉”。
家族方面，他的义父是李克用，而子孙辈包括李武八和李从郎。在历史评价上，《旧五代史》称赞他与其兄长一起，以平凡身份成就非凡的事业，是值得纪念的人物。
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