当然宋朝了。从版图面积上看，宋朝的版图虽然只有280万平方公里，但在北宋时期已是当时国际上的强者。而明朝的国土面积，在永乐时期达到了997万平方公里，与新中国接近。但从经济角度来看，明朝的经济水平显著低于宋朝。人口规模方面，两宋统治时期的人口已经达到1亿多人，而漆侠等历史学家认为，这一时期我国经济和文化发展空前，与欧洲相比也是当时国际上的强者。
根据麦迪森的研究，如果以1990年美元购买力换算成宋朝的人均GDP，那么赵匡胤时代就达到了450美元，而到末年的600美元。这说明了宋代商业发达与农业相比占据重要地位，因为赵匡胤对地主兼并不干涉政策，使得许多人转向手工业，从而促进了商业发展。此外，由于地主兼并严重，很多人变成了手工业者，这也促进了商业活动。
纸币在传统金属货币供不应求的情况下出现，为促进经济发展起到了关键作用。同时，由于宵禁政策全面取消，使得夜市极为繁荣，并且全国范围内商业城镇数量远超唐朝，即便唐代版图更大但对商业不重视，因此城镇数量远少于宋代。
至于明代，其人口数量普遍认为不足与之竞争，再加上幅员辽阔导致较低的人口密度，因此其商业城镇数目自然也不及。尽管有几个富裕的城市集中在江南，但对于手工业者的地位并不被重视，也没有应试机会。在明初实施重农抑商政策下，资本主义萌芽未能延续，只是在晚明再次开始有所萌芽，但整体水平仍然落后于二Song时代。
此外，海禁和宵禁制度限制了海外贸易和夜市活动，使得这些因素都影响了一些原本可能有的优势。此情此景，无疑凸显出二Song时代作为中国古代最为繁荣昌盛的一段历史。
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